La valoración de una sociedad mercantil viene motivada por la necesidad de conocer el valor real o de mercado, quedando fijado el trabajo a desarrollar en la obtención de un valor medio o ponderado de la misma.
El sistema a utilizar es el mismo que se suele utilizar en las siguientes operaciones:
1) Operaciones de compraventa.
2) Venta de portfolio de inversiones.
3) Herencias y testamentos.
4) Comparativas valor bursátil.
5) Toma de decisiones estratégicas.
Expuesto los métodos de análisis el cliente podrá realizar las observaciones que estime oportunas a los mismos.
Es necesario exponer que al realizar un trabajo de este tipo, existen dos factores a sumar a la hora de calcular el valor:
- Valor Emocional.
- Valor Racional.
Siendo la formula a utilizar la siguiente:
VALOR FINAL = VALOR RACIONAL + (VALOR EMOCIONAL RACIONALIZADO -VALOR RACIONAL)
El ejercicio de valoración es racionalizar el valor emocional y sumarle el valor racional.
En consecuencia, la función de una valoración es “saber si la inversión vale la pena” (no tanto el valor final).
El marco legislativo es necesario de obligado cumplimiento ya que:
Regula los Principios que deben regir en la valoración
Regula las técnicas de valoración aceptadas
Regula el contenido que debe figurar en el informe
PRINCIPIOS QUE SE UTILIZARAN EN LA VALORACIÓN
A la hora de desempeñar el trabajo es necesario que además de los métodos que se expondrán más adelante, es necesario especificar que todos ellos se sustentan en una serie de principios. Es decir, con independencia del método es necesario que su empleo se realice utilizando unos principios de valoración.
Los principios de valoración que nos permiten tomar decisiones ante métodos que arrojen resultados de duda.
En nuestro trabajo utilizaremos los siguiente principios de valoración:
Anticipación: Valor en función de rentas futuras.
Finalidad El fin de la valoración determina el método.
Prudencia: Entre valores distintos, se escoge el menor.
Temporalidad: El valor varía con el tiempo.
CONCEPTOS QUE SE UTILIZARÁN EN LA VALORACIÓN
En el trabajo encargado se utilizarán una serie de conceptos que para una mayor claridad expositiva y exactitud deben de ser predefinidos con antelación, y que son los siguientes:
- PRECIO. Es la cantidad ofertada, pedida o pagada por un bien o servicio. Es un hecho temporal, único y conocido en el pasado.
- Coste. Es el precio pagado por producir a crear un bien o servicio. Es un hecho temporal, único y conocido en el pasado.
- Mercado. Es el entorno en el cual los bienes y servicios se intercambian entre vendedores y compradores, mediante el mecanismo del precio, con capacidad para su intercambio y cuyas decisiones son libremente tomadas.
- VALOR. Concepto económico que hace referencia al precio más probable al que puedan concluir un vendedor y un comprador. No es un hecho, sino una estimación. Refleja el sentimiento del mercado sobre los beneficios que se generan sobre dicho bien o servicio.
OBJETIVOS A CUMPLIR CON LA VALORACIÓN
Como punto penúltimo, queremos reseñar los objetivos concretos que pretendemos conseguir y presentar al cliente de nuestra valoración societaria:
- REALIZAR LA VALORACIÓN EN FUNCIÓN DE LA INFORMACIÓN DISPONIBLE.
- COMPRENDER LOS FUNDAMENTALES EN LOS METODOS DE VALORACIÓN.
- COMPARAR RESULTADOS ENTRE LOS MÉTODOS DE VALORACIÓN.
- COMPRENDER LOS EFECTOS DE LA ACCIÓN EMPRESARIAL SOBRE EL VALOR DE LAS COMPAÑÍAS.
METODOS DE VALORACIÓN
- De Balance: Valor contable, Contable ajustado, valor liquidación.
- De PyG: PER
- Creación de Valor: Bº Económico, Cash Flow…
- GoodWill: Valorar activos + elementos futuros.
- Comparativos.
- …
A parte de la elección del método es importante disponer de una visión de conjunto de la sociedad basada en:
- Conocimiento de la empresa: Sector, marco legislativo, política de empresa…
- Conocimiento del Staff: Ya que se trata de una de las mayores fuentes de creación de valor para la compañía.
- Conocimiento del negocio y servicios que desarrollan.
